期权的内在价值也称期权的内涵价值，是指在不考虑交易费用和期权费的情况下，多头立即执行期权合约可获取的收益。

内在价值体现的是执行价格与标的资产价格的关系，看涨期权和看跌期权内在价值为：

看涨期权内在价值 = MAX (S-K, 0)；

看跌期权内在价值 = MAX (K-S, 0)；

式中，S为标的资产的即期价格，K为期权的执行价格。以上表达式可见，期权的内在价值总是 ≥ 0。

实值期权：也称期权处于实值状态，是指内在价值 > 0的期权。实值看涨期权的标的资产价格 > 执行价格；实值看跌期权的执行价格 > 标的资产价格；在不考虑交易费用和权利金的情况下，买方立即执行期权合约可以获得行权收益。

虚值期权：也称期权处于虛值状态；虚值看涨期权的标的资产价格 < 执行价格，虚值看跌期权的执行价格 < 标的资产价格；在此种情形下，期权的内在价值 = 0。

平值期权：也称期权处于平值状态，是指标的资产价格 = 期权的执行价格，期权内在价值 = 0。

如果某个看涨期权处于实值状态，同一标的资产、执行价格相同的看跌期权一定处于虚值状态；反之亦然。

期权的时间价值，也称外涵价值，是指期权的权利金超出内在价值的部分，它是期权有效期内标的资产价格波动为期权持有者带来收益的可能性所隐含的价值。

时间价值 = 权利金 - 内在价值；

当内在价值 = 0， 期权价格（权利金）即为时间价值。

因此，虚值期权和平值期权的价格 = 期权的时间价值。