商品期权卖方保证金计算公式
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商品期权卖方保证金计算公式
01
计算公式
商品期权卖方持仓保证金（每手）=
期权合约结算价 × 标的期货合约交易单位 + MAX（标的期货合约交易保证金 - 1/2 × 期权合约虚值额，1/2 × 标的期货合约交易保证金）
其中：
看涨期权合约虚值额 = MAX（期权合约执行价格 - 标的期货合约结算价， 0）× 标的期货合约交易单位
看跌期权合约虚值额 = MAX（标的期货合约结算价 - 期权合约执行价格， 0）× 标的期货合约交易单位
注：虚值额可以理解为期权行权后的亏损额
| 内在价值 | 看涨期权 | 看跌期权 |
| 实值期权 | > 0 | 执行价格 < 期货价格 | 执行价格 > 期货价格 |
| 平值期权 | = 0 | 执行价格 = 期货价格 | 执行价格 = 期货价格 |
| 虚值期权 | = 0 | 执行价格 > 期货价格 | 执行价格 < 期货价格 |
| 商品期权卖方保证金计算公式分解表 |
| 看涨期权 | 权利金 + 期货合约保证金 - 1/2虚值额 | 取较大值 |
| 权利金 + 1/2期货合约保证金 | ||
| 看跌期权 | 权利金 + 期货合约保证金 - 1/2虚值额 | |
| 权利金 + 1/2期货合约保证金 |
02
举例
比如SR2405-C-6600期权合约，在2024年2月22日，该合约结算价为30元/吨，该合约对应的期货合约当日结算价为6360元/吨，期货交易合约保证金率13%。当日SR2405-P-6600期权合约，在上述同一交易日，该合约结算价265.5元/吨，那么如何计算保证金呢？
SR2405-C-6600期权合约当日数据：
截图来源：中信建投期货通手机APP
SR2405-P-6600期权合约当日数据：
截图来源：中信建投期货通手机APP
| 期权类型 | 执行价格 | 期权结算价 | 虚值额 | 权利金+期货合约保证金 - 1/2虚值额 | 权利金+1/2期货合约保证金 | 期权保证金 |
| 白糖看涨期权 | 6600 | 30 | 2400 | 30 × 10 + 6360 × 0.13 × 10 - 2400 × 0.5 = 7368 | 30 × 10 + 6360 × 0.13 × 10 × 0.5 = 4434 | 7368 |
| 白糖看跌期权 | 6600 | 265.5 | 0 | 265.5 × 10 + 6360 × 0.13 × 10 = 10923 | 265.5 × 10 + 6360 × 0.13 × 10 × 0.5 = 6789 | 10923 |